ウォール街のトップクォンツがS&P500が年末までにすべての損失を取り戻すのを見る理由

ウォール街で最も密接にフォローされている定量的アナリストの1人であるJPモルガンのマルコ・コラノビッチ氏は、水曜日の顧客へのメモで、米国株は2022年後半に猛烈な反発を見る可能性があると述べた。

コラノビッチの上司(JPM CEOのジェイミーダイモン)は水曜日に経済的な「ハリケーン」の話で市場を混乱させるのを助けましたが、JPモルガンは米国の株式が水曜日のセッションをわずかに低く終えたとしても、株式の最新のリバウンドが続く可能性がある理由を語りました。 彼によると、メイはその年の残りの期間中の株式の「テンプレート」として役立つ可能性があります。

念のため、ダイモンとセントルイス連邦準備銀行のジェームズ・ブラード総裁からの弱気なコメントが(他の要因の中でも)株式の売却に貢献し、S&P500SPXを推進しました。
-0.75%
ダウ工業株30種平均DJIAが0.8%下落しました。
-0.54%
0.5%を失い、ナスダック総合指数は
-0.72%
0.7%下落しました。 そのため、S&P 500は、これまでの1年間で14%下落しました。

彼はまた、ウォール街全体のストラテジストがここ数週間で株式の年末目標を引き上げたものの、彼の強気な呼びかけはウォール街での「コンセンサス外」であると述べた。 FactSetのデータによると、S&P 500の現在の年末予測の中央値は5,000の北であり、これは株式ベンチマークが現在取引されている場所をはるかに上回っています。

「急落にもかかわらず、市場はYTDの損失を回復し、ほぼ変わらない年になると信じています」とKolanovic氏は書いています。

コラノビッチは、S&P 500とダウがわずかな上昇で5月を終えるのに役立った騒々しいエクイティバウンスを促進するのに役立ったいくつかの要因を引用しました(ハイテクの重いナスダック総合指数はより広い市場に遅れをとり、約2%下落しました)。

  • 第一に、連邦準備制度理事会の当局者、特にアトランタ連邦準備制度理事会のラファエル・ボスティック総裁から、中央銀行の金利引き上げ計画の「一時停止」の可能性を提起したコメントが測定されました。

  • それから、メガバンクのCEOからの励ましのコメントがありました(皮肉なことに、ちょうど1週間前に米国経済の見通しについてはるかに楽観的に聞こえたダイモンを含みます)。

  • そして最後に、固定ウェイトポートフォリオのリバランスが月末に向けて株式の上昇を後押しする一方で、企業の買い戻しがポスト収益で開始されました。

これらすべては、1年以上で米国株の最強のカムバックに拍車をかけるのに役立った悪質なショートスクイズによって支えられました。

コラノビッチによれば、その位置がすでに下側に伸びていることを考えると、株式が大幅に下落する余地はありません。

「クマは、 『ここで市場の流れを変えることができるのは、UターンをするFRBだけだ』と言っています。 必要なのは、すでに市場に投入されているかなりの量の引き締めに比べて段階的な変化であるため、これは真実ではないと考えています。 実際、ポジションが最小しきい値に達したとき(そして私たちがそのポイントに近づいたとき)、悪いニュースでさえ市場を大幅に下げることはできません。」

また、クロスアセットのボラティリティが正常化し続けるにつれて、株式を引き上げるためのリリスクの基盤は十分に確立されており、JPMは、企業が自社株を買い戻すことで1.2兆ドルの株式を購入し、さらに5,000億ドルが市場に流入しています。 「ボラティリティに敏感な」投資家の

確かに、現在の見通しは無差別な購入を保証するものではありません。 むしろ、投資家は見識を持っているべきです。 現在、パフォーマンスと評価には大きなばらつきがあり、投資家がベンチマークを上回るスペースを生み出しています。

「ディフェンシブ」株はすでに他の市場とほぼ記録的な相対評価で取引されており、コラノビッチは中国のADRを含む比較的愛されていない市場セグメントで最もチャンスがあると考えています(これらの株の人気ETFの1つは今年これまでのところ20%以上下がっています)、小型株(Russell 2000 RUT、
-0.49%
現在までに17%以上減少しています)、エネルギーおよびバイオテクノロジー。 これらのセグメントはすべて、史上最低の相対評価に近い水準で取引されています。

コラノビッチは、この分散を1対のグラフで示しました。 1つ目は、市場に対して「高価」な株式と「安価」な株式の株価収益率の差を示したものです。

JPモルガン

彼の2番目のチャートは、他の市場と比較して、小型株が底堅い評価でどのように取引されているかを示しています。

JPモルガン

コラノビッチ氏は、米国経済が不況に陥った場合、株価が下落する余地があると指摘して結論を​​下した。 しかし、それはJPモルガンの基本的なケースではありません。

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