ロシアの石油に対する厳しい新たな制裁は、OPEC+のダイナミックを変える可能性があります

OPEC +は今のところ現在の生産協定に固執することが期待されていますが、舞台裏では、世界の石油供給へのロシアの貢献が大幅に減少する可能性がある日を産油国が計画する可能性があります。

ほとんどのロシアの石油を禁止し、海運保険に新たな制裁を加えるという欧州連合の動きは、ロシアの原油輸出能力を深刻に妨げる可能性があります。 EU首脳は今週、パイプラインで供給される一部の石油を一時的に免除することで、石油および石油製品の禁輸に合意した。

S&Pグローバルのダニエル・ヤーギン副会長は、「ロシアの石油を運ぶタンカーへの保険を禁止すると、バレルの争奪戦がさらに悪化し、確かに激動の夏になるだろう」と述べた。 「保険に加入していないと、リスクが非常に大きいため、評判の良いタンカーのほとんどは出航しません。」

ほとんどのタンカー保険は、ロンドンを拠点とする保険会社によって作成されています。 「保険は石油の樽ほど注目されていないが、保険は重要だ」とヤーギン氏は語った。

アルジェリアのアルジェにある石油輸出国機構(OPEC)のメンバー間の非公式会合の前に描かれたOPECのロゴ。

ラムジ・ブディナ| ロイター

市場からのロシアの石油のより大きな損失と急激に高く不安定な価格の可能性のその見通しは、より多くの原油を供給するように西側諸国から求められているOPECのメンバーにかかっています。

最終的に、ロシアの石油が削減されるため、カルテルは市場の石油量を増やす可能性がありますが、それは木曜日のOPEC通信の一部ではない可能性があります。

「彼らはロシア人と一緒にそれを優雅に管理しようとしていると思う」とRBCのグローバル商品戦略の責任者であるヘリマ・クロフトは述べた。 「OPECの指導部は今、ロシアに屈辱を与えることを望んでいないと思う。彼らはゆっくりと針を刺そうとしていると思う。彼らは市場にコミットし、米国とのリセットを目指している。」

クロフト氏によると、現在の合意は残りわずか4か月で、OPEC +は木曜日の会議で、予想される1日あたり432,000バレルを市場に戻すと予想されています。

彼女は、OPECがより早く合意を変更したとしても、余力が限られており、ウクライナでの戦争に終わりがないため、どれだけの救済が提供されるかは明らかではないと述べた。

しかし、ストラテジストは、サウジアラビアが米国との「大バーゲン」の一環として、公式の日付の前に合意を「日没」させる可能性があると述べた

王国とジョー・バイデン大統領のホワイトハウスとの関係はすり減っています。 6月下旬に大統領がイスラエルを訪問したとき、バイデンが国を訪問し、サウジアラビア皇太子モハメッドビンサルマンに会う可能性があります。

「ワシントンが王国の核となる安全保障と戦略的懸念を満足させることができれば、取り決めが必要であるというのが2月以来の私たちの見解である」とクロフトは述べた。 「今年の王国訪問中に、そこでの当局者は、米国との新しいパートナーシップ協定を探していること、そしてエネルギーはこのより広範な二国間会話の一部になるだろうと述べた。」

クロフト氏は、サウジアラビアに対する懸念の1つは、イランとの新たな核合意に向けた米国の交渉であったと述べたが、合意の可能性は今やわずかに見え、リヤドとの関係を助ける可能性がある。

「夏にサウジアラビアの生産が増える勢いがあると思う」とクロフト氏は語った。 「舞台裏では多くの外交運動がありました。」

EUの禁止は段階的に導入され、ロシアからのヨーロッパの輸入の3分の2をカバーすることになっています。 禁止は、Druzhbaパイプラインの北部からの輸入を終了するというドイツとポーランドからの誓約に基づいて、最終的にロシアの輸入の90%を制限する可能性があります。

いくつかの見積もりによると、以前の制裁はすでにロシアの輸出の約半分に影響を及ぼしており、より広範な制裁はそれらをさらに妨げ、世界の石油供給を非常にタイトなままにする可能性があります。 アナリストは、ウェストテキサス中間原油について、石油が3月の最高値である1バレルあたり130.50ドルを再テストする可能性があると述べています。 WTI先物は水曜日に1バレルあたり115.26ドルで決済されました。

一部の市場オブザーバーは、保険会社がロシアの石油輸送をカバーすることも阻止するというEUの決定は予想外でした。 その動きは、世界中を旅するタンカーに影響を及ぼし、アジアでインドや中国などの国に石油を販売するロシアの努力を損なう可能性があります。

「それは中国での再開と相まって、供給にさらに圧力を加えるだけだ」とヤーギン氏は語った。 「制裁、無保険、中国の回復の組み合わせは、非常に、非常に、非常にタイトな石油市場と供給の争奪戦を意味します。」

アゲインキャピタルのパートナーであるジョンキルダフ氏は、ロシアの石油は市場から削減される可能性があるが、完全に排除されるわけではないと述べた。

「今は間違いなく厳しい状況にあるが、このニュースがすべてあり、まだ高値に戻っていないという事実が物語っている」と彼は語った。 「それは制裁を回避する芸術形式であり、イランはそれについて本を書いた。インドと中国は引き続き買い手である。夜の暗闇の中で船から船への移動があるだろう。それについてあなたができる貴重なことはほとんどない。」

ロシアの輸出能力もあって、石油価格は3月の高値を超えて上昇しない可能性があります。 キルダフ氏によると、中国もワイルドカードであり、経済が再開すると、その需要は予想ほど高くない可能性があるという。 一方、OPECはまた、年間のバランスで1日あたり150万バレルの供給黒字を予測していると彼は付け加えた。

ウォールストリートジャーナルは、制裁措置がより多くの石油を汲み上げる能力に影響を与えるため、一部のOPECメンバーが生産協定からのロシアの関与を​​停止することを模索していると報じた。 しかし、アナリストは今週の会議でその兆候が見られることを期待していません。

コモディティおよびデリバティブ戦略の責任者であるフランシスコ・ブランシュ氏は、「グループはまた、政治と経済を切り離そうとしていると思う。そして、経済は、価格が上昇し続けると、この段階で需要をかなりひどく傷つけるだろうと指示している」と述べた。バンクオブアメリカで。 「私たちはすでに記録的なディーゼル価格、記録的なガソリン価格を持っていました、そして今私たちは記録的な原油価格を待っています。」

しかし、ブランシュ氏は、OPECは最終的にロシア原油に依存しない新しい生産計画を実施できると述べた。

サウジアラビアは、より多くの石油を生産および輸出するための余力がある唯一の国です。

「グループが注目しているのは、最終的にグループ自体に逆効果となる原油不足をどのように防ぐかです。ここで何かをしなければ、彼らは私たちに打撃を与える可能性があると考えていると思います」とブランシュ氏は述べています。 「問題は、ロシアがそれにどのように反応するかということです。」

アナリストは、ロシアがロシアの原油を禁止する計画よりも早くヨーロッパに報復し、遮断した場合、価格が劇的に急上昇する可能性があると述べています。

「注目すべきは、ロシアの輸出兵器化を実現するかどうかだ」とクロフト氏は語った。 これにより、石油が急上昇し、1バレルあたり185ドルの予測に達する可能性があります。

ロシアは世界トップ3の生産国の1つとして、ウクライナでの戦前に1日あたり約500万バレルの原油と、さらに250万バレルの精製製品を輸出していました。 OPECはこれらすべての損失をカバーすることはできません。

イランの石油が認可されたとき、サウジアラビアは失われたバレルを補うことができた、とブランシュは言った。 「要点は、当時、サウジアラビアはこのプロセスにもっと積極的に関わっていたということだと思う」と彼は語った。 ロシアはOPEC+パートナーシップの主要なプレーヤーであり、「それははるかにデリケートなトピックです」。

キルダフ氏は、今週、一部のOPEC加盟国とロシアの間で、予想以上に舞台裏の緊張が高まる可能性があると述べた。

サウジアラビアとロシアは、米国と王国との関係が改善したとしても緊密な関係を維持する可能性が高いが、他のメンバーはロシアの役割をより早く終わらせることにもっと興味があるかもしれないと彼は言った。

「ナイフは確かにOPEC+のメンバーの何人かからロシアに向けて出されるだろう。これはギリシャ悲劇のすべての要素を持っている」とキルダフは言った。

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