経済物語の大きな変化が進行中である可能性があるというより多くの兆候

経済の物語が大きな変化を遂げている可能性があるという証拠はもっとあります。

何ヶ月もの間、私たちは強い需要が供給の遅れで満たされ、インフレのインフレが急増する経済に住んでいます。 現在、需要の伸びが冷え込み、サプライチェーンが緩和している段階に移行しているように見えます。これにより、インフレが低下するはずです。

国勢調査局のデータによると 水曜日にリリース、航空機を除く非防衛資本財(別名コア設備投資または事業投資)の注文は、4月に0.3%増加して過去最高の731億ドルになりました。

0.3%の成長率は3月の1.1%の成長率からの減速を表していますが、インフレを抑えるために経済成長を冷やすために積極的に取り組んでいる連邦準備制度のような人々にとっては歓迎すべきニュースです。

キャピタル・エコノミクスのシニア米国エコノミスト、マイケル・ピアース氏は水曜日のメモで、「これは、経済活動が高金利の影響を受けて崩壊するのではなく、曲がっているという私たちの見解と一致している」と述べた。

コア設備投資の成長は、大規模な経済的追い風を表しています。 そして、それが減速しているペースではあるが、成長し続けているという事実は、経済全体の成長の良い兆候です。

水曜日に発表されたS&Pグローバルフラッシュ米国製造業PMIレポートによると、これらの新たな経済動向は5月まで続いています。 具体的には、複合産出指数は5月に4か月ぶりの最低値である53.8に低下しました。 このインデックスの場合、50を超える読み取り値は成長を示しているため、数値の減少は成長が減速していることを示しています。

S&Pグローバルマーケットインテリジェンスのチーフビジネスエコノミストであるクリスウィリアムソンは、次のように述べています。水曜日。

過剰な貯蓄が利用されるにつれて、個人消費の伸びは冷える

消費者の面でも成長は冷え込んでいるようです。

金曜日に発表されたBEAのレポートによると、個人消費支出(つまり、個人消費)は4月に前月から0.9%増加し、過去最高の水準に達しました。 しかし、これは3月の1.4%の成長率からの健全な減速でした。

貯蓄率(つまり、収入と支出の差)が2008年9月以来の最低水準に落ち込んだため、支出が発生しました。

この開発自体は不安なものですが、消費者が2年以上かけて、2兆ドルを超える過剰な貯蓄を蓄積した後のことです。

JPモルガンのエコノミスト、ダニエル・シルバー氏は金曜日のメモで、「家計は、パンデミックの初期段階で蓄積された「過剰貯蓄」に食い込んでいるようだ」と述べた。

TKerについて頻繁に説明したように、これらの過剰な節約は、大きな経済的追い風を表しています。 しばらくの間、それがインフレを悪化させていたと主張することができます。 しかし、現在、経済が減速するにつれて、それは支出を強化しているように見えます。

減速のニュースは、お祝いの口調を正当化するようなものではありません。 しかし、それはまさにインフレを下げるのに役立つはずの種類のものです。

サプライチェーンが緩和しているというより多くの兆候

S&PのPMIレポートは、混乱したサプライチェーンに日光が当たる可能性があることも示唆しています。

「特にメーカーは、供給不足によって生産能力が引き続き制約されていると報告していますが、 これらのボトルネックは、緩和のさらに有望な兆候を示しました。「S&Pのウィリアムソンは言った(強調が追加された)。

船が荷降ろしを待っている港の外でアイドリングしているという話を聞いてからしばらく経ちました。

「米国の港湾データは、バックログの緩和を示唆しています」とJPモルガンのエコノミストは述べています。 書きました 先週。 「注目すべき例は、米国への総輸入量の約40%を処理するロサンゼルスとロングビーチの港です。」

そして、緩められるのは海上貨物だけではありません。 トラック輸送も緩んでいるようです。

5月19日に終了する週のBofAのトラック荷送人調査によると、「荷送人は容量を確保するのがはるかに簡単であると感じています(2020年6月以来の最高レベル)。」

残念ながら、サプライチェーンの緩みのこれらの兆候の少なくともいくつかは、商品の需要を緩和することで説明できます。 しかし、繰り返しになりますが、これはインフレを緩和するための原動力です。

労働市場が冷えているというより多くの兆候

ブルームバーグは、テクノロジーの巨人であるマイクロソフトが、Windows、Office、およびTeamsのビジネスでの採用を遅らせていると報告しました。

PayPalは、サンノゼの本社で83人の従業員を解雇しました。

これらは逸話です。 しかし、開発は、最初に労働市場を冷やすことによってインフレを冷やすというFRBの目的に沿ったものです。

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インフレがピークに達した兆候

先月、私は、全体的なエコノミストが、インフレ(価格の前年比上昇で測定)がピークに達したと言っていた方法について書きました。

金曜日に、それが事実である可能性があることを確認するためのより多くの証拠を入手しました。

コアPCE価格指数(FRBが推奨するインフレ指標)は、4月に1年前から4.9%上昇しました。 これは、3月の5.2%の割合と2月の5.3%のピーク率から低下しています。

月々ベースで、コアPCE価格指数は過去3か月間で0.3%も上昇しています。

インフレの勝利を主張するにはまだ時期尚早です

グラント・ソントンのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は金曜日に、「多くの人が3月をインフレのピークとして宣伝し、ここからインフレが冷えることを望んでいる」と述べた。と中国のロックダウン。 いずれにせよ、私たちが目にする冷却は床が高くなることに注意することが重要です。 全体的なPCE指数とコアPCE指数はどちらも、FRBの目標である2%をはるかに上回っています。」

確かに、インフレ率は4.9%から2%に到達するまでには長い道のりがあります。

したがって、経済的な物語の大きな変化が実際に進行中であるかどうかを確認するために、受信データを監視する必要があります。

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バックミラー🪞

📈 株価が急上昇し、7週間の連敗を終える:S&P 500は先週、6.6%上昇し、7週間の連敗を終えました。 2020年11月以来最大の1週間の上昇でした。指数は現在13.3下がっています。 1月3日の終値は4796.56でしたが、5月19日の終値である3,900.79を6.6%上回っています。 市場のボラティリティの詳細については、以下をお読みください。 これこれ。 クマの市場について読みたい場合は、 これ

💰 企業のインサイダーは自社株を購入しています:JPモルガンから:「…企業インサイダーはほとんどのセクターでコンセンサスのない見解を持っており、ネットインサイダー購入活動がトレンドレベルを1STDev上回って積極的にディップを購入しています。」

📈 住宅ローンの利率はまだ高いですが、下がる:30年固定金利住宅ローンの平均金利は、前週の5.25%から5.10%に低下しました。 フレディマックは次のように述べています。「経済が直面している複数の逆風により、住宅ローン金利は2週連続で低下しました。 最近の金利の緩和にもかかわらず、住宅市場は明らかに減速しており、耐久消費財への個人消費など、経済の他のセグメントにも減速が広がっています。」

未定義

🏡 新築住宅販売不振:国勢調査局のデータによると、新築住宅の売り上げは前月比16.6%減の年率591,000戸でした。

😤 消費者心理は転落:ミシガン大学の消費者心理指数は5月に58.4に低下し、2011年8月以来の最低レベルになりました。 「主にインフレ懸念による経済の将来の見通し。」

感情の悪化は、ここ数ヶ月の支出の減少を伴わないことを覚えておいてください。 感情の詳細については、以下をお読みください これ

🛫 人々は何かをしている:YahooFinanceのEmilyMcCormickから:「木曜日に、サウスウエスト航空とジェットブルー航空の両方が、重要な夏の旅行シーズンに向かう強い需要を引用して、四半期ごとのガイダンスを引き上げました。 両方の上方修正は、企業が先月最初に予測を報告してからわずか数週間後に行われました。」

これは先週のユナイテッド航空からの同様の発表に続くものです。 全体として、人々が自分たちの生活を保留にすることを拒否していることは明らかです。

道を進んでください🛣

アメリカでの仕事の週です。 水曜日には4月の求人と労働者の離職率調査があり、金曜日には4月の雇用レポートがあります。 雇用の伸びは非常に力強く、過去最高の求人により、労働者はより高い賃金を稼ぐことができました。

ただし、失業者ごとにほぼ2つの求人があります。 この良いニュースは、FRBがより厳しい金融政策で対処することを目指していることである悪いインフレのせいにされています。

米国の金融市場は、メモリアルデーのために月曜日に閉鎖されます。

SamRoはTk.comの創設者です。Twitterで彼をフォローしてください。 @SamRo

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