EYの解散計画の内部:なぜそれがビッグフォーを根本的に再形成できるのか

EYのグローバルチーフであるカーマインディシビオが木曜日の朝の早い時間にダボスから会計事務所のプライベートジェットに乗り込んだとき、イタリア系アメリカ人の幹部はすでにもっと大胆な旅に出ていました。

EY Oneに乗って、ボンバルディアジェットは会計事務所で知られているため、監査人は、ライバルのアーサーアンダーセンが2002年に倒されて以来、専門サービスを支配してきた寡占を再形成する4大会計事務所を解散する計画を立てていました。米国のエネルギーグループエンロンの崩壊。

ディ・シビオと彼の最も上級の同僚は、2つの間の認識された利益の対立についての長年の批判の後、EYの監査とアドバイザリービジネスの歴史的な分離を比較検討しています。 監査人は、持ち株会社の経営陣に説明を求め、適切な証拠なしに数字を承認する圧力に抵抗する任務を負っています。一方、顧問の同僚は、税務、取引、コンサルティングなどの分野で手数料を発生させるためにクライアントを甘く保つことを好みます。

「これほど長い時間がかかったことに驚いています」と、コンサルティングセクターアナリストのSourceGlobalResearchの最高経営責任者であるFionaCzerniawskaは述べています。 「会計事務所が監査を含む学際的なサービスを提供することはますます困難になっています。 。 。 他のすべての会社が調査していると思います [restructuring] それも。 」

解散の理由

ビッグフォーアドバイザリープラクティスの場合、監査クライアントのための作業の制限は成長の足かせとなりますが、監査改善への投資はコンサルティングビジネスからの設備投資を削減しました。

「ほとんどの非監査人は、私たちができる仕事に対する独立の制限から解放されることを望んでいます」と、リストラ計画に関与していないあるEYパートナーは言います。

デジタルコンサルティングとM&Aに関するアドバイスを販売することで、Big Fourの収益を記録的なレベルに引き上げることができましたが、そのアドバイザリー部門は、監査の競合に制約されない競合他社に直面しています。 2000年に監査人アーサーアンダーセンから独立したアクセンチュアは、昨年、510億ドルの収益を報告しました。これは、EYのアドバイザリー売上のほぼ2倍です。

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監査クライアントへのアドバイスの販売を厳しくしているにもかかわらず、ビッグ4は依然として監査の質について疑問に直面しています。

「私たちは監査の質に投資していると感じていますが、それでも同じ場所にいるように感じます」と、EYの計画を直接知っている人は言います。

第二の要因は、ビッグフォーが契約上の提携を通じてハイテク企業と連携して提供する大企業グループ向けの複数年のマネージドサービス契約を推進するにつれて、紛争の管理が難しくなっていることです。

技術プロバイダー、またはそれに投資するプライベートエクイティファンドを監査することは、新たな対立を引き起こし、急速に拡大するデジタルコンサルティング市場におけるコンサルティング部門の成長を抑制する可能性があります。

別の4大会計事務所のパートナーは、EYがシリコンバレーの監査市場を支配し、Amazon、Google、Oracle、Salesforce、Workdayのアカウントをチェックしているため、問題はより差し迫っていると述べています。

EYが作成した計画では、その事業は監査に焦点を合わせたパートナーシップと、コンサルティングおよび取引アドバイスチームのほとんどを網羅する独立所有のアドバイザリーオペレーションに分割されます。 検討中のオプションには、アドバイザリービジネスの株式の公開または売却が含まれ、ゴールドマンサックスとJPモルガンは、問題に詳しい人々によると、312,00人の会社に助言しています。

パートナーシップとして存続する監査事業は、2000年にキャップジェミニにコンサルティング業務を110億ドルで売却した後、ゼロから再構築する前にEYブランドを維持しました。 今回、どの事業がEYブランドを維持するかは決まっていないと、計画を知っている人は言う。

上級会計士とコンサルタントによると、近年、ビッグ4は、20年前に起こった解散の繰り返しに反対しましたが、規制当局がそうするように強制した場合に備えて、緊急時対応計画を実行しました。

PwCは、2019年に事業の一部のIPOを含むオプションを検討しましたが、コストと複雑さの理由もあり、分割を追求しないことを決定しました、とその計画の知識を持つ人は言います。

PwCとデロイトは金曜日に、KPMGがそうすることをやめた間、監査と助言の慣行を維持することを約束したと述べ、学際的なモデルは「さまざまな利益をもたらす」と述べた。

解散は、利益相反のリスクを減らすことにより、クライアントにアドバイザーと監査人の幅広い選択肢を提供しますが、大規模なクライアントがこれを望んでいるかどうかについては議論があります。

「市場が純粋なプレーヤーを望んでいるとは思わない」と中堅企業の上級監査人は言う。 しかし、別の中間層の会社のパートナーは、残りの4大会計事務所がEYの主導に従うと考えています。 「これにより一連のイベントがトリガーされ、すべての専門サービス会社が緊急にその構造を再検討して評価します」と彼は言います。

スプリットの販売

ディシビオとEYのグローバルリーダーにとって、今後数週間で会社の約13,000のパートナーに分割を推奨するかどうかの決定は、解散の魅力だけでなく、どの形式のリストラが実現可能かによって決まります。

「戦略的な勝利を見ることができますが、必ずしも実際に達成できるとは限りません」と、EYの計画を知っている人は言います。 「それがうまくいかなければ、私たちはそれをしないので、それが私たちが解決しようとしていることです。」

他の企業のパートナーによると、解散には世界中の何百もの規制当局の承認が必要であり、何年もかかるとのことです。

より差し迫った課題は、さまざまな事業分野や国のEYパートナーによる投票で支持を得ることであり、その利益を調整することは困難です。

他の会計グループのパートナーは、主要な戦いの根拠には、監査およびアドバイザリー事業の相対的な評価、監査パートナーがより収益性の高いアドバイザリー業務から分離した後に収入が減少すると信じているかどうか、およびEYの申し立てられた失敗から生じる訴訟の責任を負う人が含まれると述べていますドイツのWirecardと英国のNMCHealthでの詐欺の危険信号を上げるため。

ワイヤーカードの監査やその他の法的請求から生じる責任は、計画の推進力ではなかったと、会談の知識を持っている人は言います。

監査人は、独立した監査ビジネスが実行可能であり、さまざまなキャリアオプションを約束することなく新入社員を求めて競争できるかどうかを疑問視しています。

新たに自律的な監査部門は、監査作業を支援するために他の分野の専門家を保持するだろう、と人々はEYの計画について説明したと言います。

その間、不安定になるリスクがあります。 金曜日のスタッフへのメモの中で、ディシビオはオーバーホールの話は「気が散る可能性がある」と述べたが、集中し続けるように彼らに求めた。

「彼らは彼らの背中に大きな目標を描いた」とライバル会社のシニアパートナーは言う。

「「[We] 次の12か月のプロセスに必然的に不満を持っている、彼らが持っているすべてのまともなパートナーを探しに行き、彼らを盗もうとします」と彼は言います。

詳細が明らかになるまでは「少し手間がかかる」でしょうが、その後、EYの新入社員への売り込みは明確になると、その計画を知っている人は言います。

取引の波?

いくつかの企業のパートナーによると、IPOはプライベートエクイティ投資家への株式の売却よりも成功するのが難しいでしょう。 公開リストは「おそらく歴史上最も複雑な取引ですが、お金が十分に大きければ、多分 [they can do it]」と元ビッグフォーパートナーは言います。

「IPOが見えません。 これはプライベートエクイティにとって非常に魅力的です」と別の会社の英国のパートナーは言います。

プライベートエクイティ会社は昨年、KPMGとデロイトの英国の破産およびリストラ慣行の買収に資金を提供し、クレイトン、デュビリエ&ライスは10月に成立した取引でPwCのグローバルモビリティサービス事業に22億ドルを支払いました。

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EYによる売却は、20年以上前の大手会計事務所によるコンサルティング事業の売却を模倣したさらなる活動につながる可能性があります。 この取引には、PwCによるコンサルティング部門のIBMへの処分が含まれていました。 KPMGのコンサルタントはBearingPointとAtosに分割され、EYはCapGeminiに売却されました。

唯一のホールドアウトは、コンサルティング企業を拡大し続けたデロイトでした。 残りのビッグフォーはアドバイザリーアームを再構築しましたが、追いつくことはできませんでした。

しかし、Czerniawskaは、今回はEYにとって先発者のアドバンテージがあると考えています。

「あなたは本当にこれを行う最後の会社になりたいですか、それとも主導権を握る最前線にいることを望みますか?」 彼女が言います。

「私が走っていたら [a firm] 私は前線に立ち、何らかの形で将来の変化が起こるアジェンダを形作り、反応するのを待たずにいたいと思います。」

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